是影响A股的两个重要因素。身处巨大变革中的散户，要么头破血流、要么收益不菲，关键看能否认识到变化背后的规律，逆势还是顺势而为。
随着科创板、创业板试点注册制平稳落地，A股全面推行注册制已是大势所趋，新股天量供应，市场大幅扩容，资金无法全面兼顾，以前牛市雨露均沾的情况未来不太会存在了，这样的情况就有可能造成A股慢慢靠近港股化、美股化，最终导致个股分化严重，很多股票可能长期无人问津，但是A股和港股、美股最大的不同是国有企业份量比很大（这个重要因素下面会有分析）。
另一个影响，注册制之后涨跌幅是放大的，以前是10%的涨跌幅，现在是20%，个股波动会越来越大，如果选错，亏损起来的幅度也会很大的。在选股难度增加的时候，比如选好的话可能就是天堂，选错了就是地狱。
2020年，在注册制的影响下，在“拥抱核心资产、买入大白马”等等口号下，基金抱团股一路高歌，大白马很多纷纷翻倍，严重透支未来成长空间，结果2021年春节后以贵州茅台为首的众多抱团股分崩离析。资金又抱团化工、有色，制造了一波行情，但都是击鼓传花的游戏，鼓槌掌握在大资金手里，最终接盘者将损失惨重！
目前A股还是散户占绝大部分，但是随着股票数量的急速增加，存量资金变化不大的情况下，占据资金优势的机构慢慢开始主导市场。2020年1500多只中小股跌破2018年熊市时市值，腰斩者众多，而机构抱团的大盘股确赚的盆满钵满，市场狠狠教训了之前炒小炒差习惯的散户。原来炒股“随庄起舞”，现在要“随机（机构）起舞”，散户越来越难，去散户化是趋势，但是消灭的不止是散户，消灭的是不能顺势而为的所有投机者。
国家队是最大的主导力量之一，包括证金、汇金、证金资管、外管局相关投资平台、社保基金以及中证定制基金等，其中截至2020年三季度末，仅中央汇金公司持有17家控参股机构权益合计就约5.3万亿元！
而国家队的一个很重要的任务是维护资本市场稳定，实现国有金融资本保值增值的重大使命，积极服务国家重大发展战略和供给侧结构性改革。
三、全面注册制下，国有企业中的央企更能保值；常态化退市机制下，央企风险更小！
中国的公有制占主体、多种所有制经济共同发展的体制决定了公有制经济在国民经济中的主体地位，央企国企是其中最重要的表现形式。无论从全国范围还是区域范围内，国有经济一定是占据着牢固的主体地位的，在本地区国民经济发展中发挥着市场稳定、民生保障、能源安全等积极作用。
央企和国企对于年轻人而言，代表着沉闷的环境和僵化的体制，但是这是一个固化的印象，是我们的一个观感。不要用老观念去看国企尤其央企，如同我们告诫外国人不要用老印象去衡量今天的中国一样。30多年的改革开放，足以让中国的国有企业从一个小舢板成长为一艘远洋巨轮。你认为，一艘巨轮的管理理念落后？
近年内，随着国家国企混改的进行，市场原则逐渐被大众多接受，央企国企逐渐市场化运营，积极参与市场竞争，很多管理的理念和思路与往年相比有了很大的变革。建立现代化的管理体制、激发央企国企发展活力是近年来国家国企改革的重要方向。许多国有企业走出国门，积极参与国际竞争，用自己先进的管理理念把外国的老师傅摁地上摩擦的事情也时有发生。很多央企在各自领域上的技术沉淀已经世界领先了，这也从另一个侧面说明了央企国企的管理机制已经逐步与时俱进，可以在国际上与跨国大公司一较长短了。
15年前民营企业的市值占比从24%提升到了39%，而国企从75%下降到了59%。
在大量民营企业IPO的情况下，市值占比依然在减少，16年以来，国企提升了3个百分点，而民企下降了3个百分点，二者差距进一步拉大了6个百分点。
2013年至今，中证民企指数的涨幅是中证国企的2倍之多（64% PK 33%），但是除了2014四季度，从2016年至今的大部分时间里，国企指数也是跑赢民企指数的。
从上图中还可以看出，2010年是个分水岭，在此之前IPO募资额主要由国企贡献，在此之后则由民企主导。
A股市场为民营企业的发展提供了非常重要的融资渠道，但同时也成为了大股东的暴富乐园。
这张图很清晰的描述了这一点。民企大股东的疯狂减持在2015年6月份达到高潮，并与股民的融资净额高度一致，谁在割韭菜谁是接盘侠一目了然！
虽然不是所有民企，但是大股东为个人的私企上市后有一些就忙着减持，掏空上市企业，暴富了，谁还辛苦创业？
而国有企业有保值增值的要求，控股股东一般不会随便减持公司股份，公司管理者一般也不会铤而走险违规造假。
最近召开的全面深化改革委员会第十八次会议强调，坚决破除影响和制约科技核心竞争力提升的体制机制障碍。
按照方案，国改三年行动从2020年开始启动，至2022年终结。业内表示，2021年是各地新一轮国企改革加快推进之年，预计此前未落实的改革政策将在今年加快落地。国企改革三年行动方案之中，预计将有大量的中央、地方国企面临改革，改革的力度与市场影响不容轻视。
而在2021年2月23日国资委召开国企改革发展情况新闻发布会上也强调2021年是开局“十四五”、启航新征程，做好今年的国资国企改革发展工作十分重要，中央企业的经营目标，就是要推动中央企业净利润、利润总额增速要高于国民经济的增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率都要有明显提高，同时还要保持资产负债率的稳健可控。我们提出今年的“两利四率”目标，主要是引导企业更加突出主责主业，聚焦提质增效、聚焦改革创新，确保更好地实现高质量发展。并提出了2021年八项重点工作：
三是要抓紧抓实国企改革三年行动，确保今年完成国企改革三年行动任务的70%以上。
重点：“国有资产要保值增值”！而之前国资委主任再《深入实施国企改革三年行动 推动国资国企高质量发展》的文章里面更是写到“决不能把国有企业搞小了、搞垮了、搞没了”、“实现国有资产保值增值、防止国有资产流失，是国企改革的根本前提。”
那么上文也提到了，国家队的一个很重要的任务是维护资本市场稳定，实现国有金融资本保值增值的重大使命，积极服务国家重大发展战略和供给侧结构性改革。
那么也就是说买央企，尤其暂时低估值甚至贬值但是未来有高成长空间的央企，收益的概率是比较大的。
1、乐凯新材（ST乐凯）：中国航天科技集团旗下，生产的压力测试膜是京东方、深天马除日本富士外国内唯一的供应商；EMI 屏蔽膜和导电胶膜成为 5G 产品发力点是国内除方邦股份的唯二的生产厂家；乐凯化学双酚类光稳定剂更是填补国内空白打破国外垄断，其中光稳定剂 UV-1084 全球市场占有率超过 70%，处于行业领军地位。火车票主业废掉，目前被ST，收购乐凯化学后预期摘帽，火车票主业废掉，目前被ST，收购乐凯化学后预期摘帽。国企改革要求做大做强国有企业，乐凯新材重组预期强烈。
2、太极股份：中电科15所旗下，在数据库、中间件和集成方面的进口替代，公司是国内领先的电子政务企业，提供云计算服务和网络安全。
3、国睿科技：中电科14所旗下，主营机载火控雷达，DSP芯片华睿创下国内雷达装备应用型号最多、单台套应用数量最多、总应用数量最多的“三大之最”。
4、四创电子：中电科旗下子集团中电博(统筹8.16.38.43所)的唯一上市平台。气象雷达、空管雷达、警戒雷达业务和安防业务，通用型DSP芯片魂芯。
6、卫士通：中电科30所旗下，从事网络安全和加密，30所加密芯片设计、算法等已经完全国产化无需进口。
7、海康威视：中电科52所旗下，除了传统印象的视频监控产品外还有智能家居(萤石云)、机器人、汽车电子等。
8、杰赛科技：中电科旗下子集团中电通信(管理7.34.39.50.54所)唯一上市平台，通信解决方案及设备制造和卫星导航运营服务。
9、中国长城：中国电子旗下，参股天津飞腾，业务涵盖芯片、整机(终端及服务器)、服务(整体解决方案)，国内唯一实现芯片、整机全套自主可控的上市公司。
10、中国软件：中国电子旗下，集操作系统、中间件、数据库、安全产品、应用系统于一体，旗下有金蝶天燕、人大金仓、慧点科技、量子伟业等。
11、振华科技：中国电子旗下，主营的IGBT芯片是工业和国防领域重要基础器件，广泛应用于武器装备、航天航空、新[gubar]能源[/gubar]汽车、可再生能源发电等。
13、中科曙光：中科院旗下，超算王者、高性能计算机、服务器存储器自主可控CPU芯片国产化和智能云生态。
19、中国重工：中航工业集团旗下，海工装备制造和国产航母、驱逐舰、民船制造等。
20、中国动力：中航工业集团旗下，海军动力装备和动力系统(船舰的“心脏”，地位突出)
21、中国船舶：中国船舶工业集团旗下，拥有民船造船完整产业链的龙头企业。
26、东方锆业：中国核工业集团旗下，国内唯一自主知识产权的核级海绵锆产品(核电材料)。
旗下A股上市公司：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子、四维图新、乐凯胶片、乐凯新材、航天工程、康拓红外、航天彩虹、中国卫通、中天火箭
旗下A股上市公司：航天信息、航天晨光、航天长峰、贵航股份、航天发展、航天科技
旗下A股上市公司：飞亚达A、中航地产、深天马A、中航西飞、中航机电、中航三鑫、中航光电、成飞集成、天虹商场、中航电测、中直股份、洪都航空、中航电子、贵航股份、中航资本、中航沈飞、中航重机、中航高科、宝胜科技、中航重机、深南电路
旗下A股上市公司：华锦股份、北方国际、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、中兵红箭
旗下A股上市公司：长安汽车、保变电气、江铃汽车、湖南天涯、东安动力、中光学、西仪股份
旗下A股上市公司：国睿科技、杰赛科技、太极集团、海康威视、卫士通、四创电子、华东电脑、凤凰光学、深科技
旗下A股上市公司：中国石化、石化油服、上海石化、四川美丰、泰山石油、石化机械
旗下A股上市公司：平高电气、国电南自、许继电气、国电南瑞、置信电气、涪陵电力、广宇发展、明星电力、岷江水电、西昌电力
旗下A股上市公司：华能国际、内蒙华电、新能泰山、长城［gubar］证券[/gubar]
旗下A股上市公司：华电国际、华电能源、国电南自、黔源电力、金山股份、华电重工
旗下A股上市公司：中国神华、国电电力、龙源技术、长江电力、*ST平能、英力特、长源电力
旗下A股上市公司：上海贝岭、深桑达A、深科技、中国长城、中国软件、华东科技、南京熊猫、振华科技、彩虹股份、中电控股、冠捷科技
旗下A股上市公司：常林股份、一拖股份、林海股份、国机汽车、国机通用、轴研科技、中工国际、蓝新高科
旗下港、美股上市公司：中国粮油、中国食品、中粮包装、蒙牛乳业、大悦城地产、中粮肉食、福田实业
旗下A股上市公司：株冶集团、中国中治、五矿发展、金瑞科技、中钨高新、五矿资本、五矿稀土
旗下港、美股上市公司：中国海外发展、中国建筑国际、中国海外宏洋集团、西部建设、远东环球
旗下A股上市公司：招商银行、招商轮船、中集集团、山东高速、五洲高速、宁沪高速、楚天高速、招商蛇口、招商证券、华北高速、吉林高速、中原高速、南山控股、福建高速、龙江交通、宁波港
旗下港、美股上市公司：招商局港口、招商银地、中集集团、安徽皖通高速公路、联合光伏、深圳高速公路股份、招商局［gubar］中国基金[/gubar]、四川成渝高速公路
旗下港、美股上市公司：华润电力、会润置地、华润啤酒、华润水泥、华润燃气、华润医药
旗下A股上市公司：中储股份、岳阳林纸、冠豪高新、美丽云、粤华包B、华贸物流
旗下A股上市公司：安迪苏、沈阳化工、天科股份、风神股份、沧州大化、安道麦A、克劳斯、*ST河化
旗下A股上市公司：中国建材、北新建材、中材股份、中材国际、中国巨石、国检集团、中材科技、天山股份、瑞泰科技、凯盛科技、宁夏建材、国统股份、溶阳玻璃、祁连山、中材节能
旗下A股上市公司：大唐电信、高鸿股份、烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科
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